周大生(002867)2020年半年报点评：线上业务表现亮眼 盈利水平长期向好
华创证券9月7日给予周 大 生(002867)强推评级。
下半年婚庆需求释放或迎反弹，维持“强推”评级。周大生创新进取模式独特，渠道为核心看点，渠道利润、自主权以及管理等方面优势突出。2020 年为农历双春年，谐音“爱你爱你”，上半年被疫情延迟的婚庆需求或将于下半年释放反弹，叠加下半年节假日密集，看好公司线下渠道拓店恢复以及电商直播布局下的收入增量。该机构维持公司盈利预测，预计2020-2022 年归母净利润为10.87、12.70、14.60 亿元，同比增长9.7%、16.8%、14.9%，对应当前股价PE分别为17、15、13 倍。考虑到公司在模式、渠道、产品及营销等方面的优势及布局，给予2020 年21X 即31.88 元目标价，维持“强推”评级。
风险提示：疫情冲击导致消费需求不振，拓店不及预期，珠宝电商不及预期。
该股最近6个月获得机构41次买入评级、11次增持评级、3次跑赢行业评级、2次强烈推荐评级、2次强推评级、1次审慎增持评级、1次推荐评级、1次优于大市评级、1次买入-A评级。
森马服饰(002563)：疫情影响短期承压 KIDILIZ剥离后回暖可期
华创证券9月7日给予森马服饰(002563)强推评级。
疫情压制短期承压，电商童装长期看好。疫情短期内对公司业绩形成冲击，Kidiliz 剥离后公司业绩压力有望减轻恢复良性增长，疫情过后该机构长期看好公司童装业务和电商渠道发展趋势。考虑到疫情及法国Kidiliz 剥离等因素，该机构调整公司盈利预测，将2020-2022 年归母净利润预测由14.8/15.7/17.9 亿元调整为5.40/14.91/17.38 亿元，同增-65.1%/175.7%/16.6%，对应当前股价PE分别为39/14/12 倍，考虑到公司双赛道的成熟布局以及未来童装和电商的增长潜力，维持2020 年8.85 元/股目标价，对应估值44X，维持“强推”评级。
风险提示：国内外疫情大幅冲击终端销售；童装以及休闲装行业竞争格局发生重大变化；法国Kidiliz 业务剥离进展不及预期。
该股最近6个月获得机构32次买入评级、24次增持评级、6次跑赢行业评级、5次审慎增持评级、5次推荐评级、3次优于大市评级、3次强推评级、2次强烈推荐-A评级、2次观望评级、1次Outperform评级、1次买入-A评级。
